看好四季度!多家外资机构上调中国经济预测 建议增配中国股票

发布日期:2023-10-13 14:22    点击次数:98

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  多家外资机构发表对中国资产的乐观看法。

  近日,高盛、摩根大通、富达国际、德意志银行等外资机构陆续发布最新观点,上调中国经济预测值,看好中国股市表现。

  高盛亚太首席股票策略分析师慕天辉(Timothy Moe)表示,已向包括传统及对冲基金等客户,建议策略性增持中资股,即使博短期反弹也相当具有吸引力,中期来看,MSCI中国指数有望在未来12个月录得约15%回报。

  上调中国经济增长预测值

  近期,多家外资机构陆续调高中国经济预测值。

  摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示,考虑到8月经济数据好于预期,以及政策支持的逐步传导,包括近期地方政府专项债券发行加速可能会促进基础设施建设活动,他上调了对中国下半年经济增长的预期,预计中国全年经济增长将达到5%。

  花旗银行集团把中国2023年的增长预期上调至5%,这预示了希望的数据推动人们围绕中国有能力实现增长目标达成共识。

  花旗银行集团认为,零售和工业生产可能改善。调查显示制造业数月来首次进入扩张区间,出口降幅也可能减小。“周期性底部已经形成,所有人都在关注有效需求是否将在政策力度加大的情况下得以回升。”

  德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕发布中国宏观经济研究报告认为,逆周期调节的作用不断显现,中国经济正逐步企稳,今年第四季度经济将逐渐反弹,预计该季度经济增长率有望达5%,2023全年GDP增长预测为5.1%。

  熊奕表示,自8月中旬中国加强逆周期调节和政策储备以来,一系列积极信号逐渐显现。目前各项数据表明,中国经济正逐步企稳复苏。

  瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐(Luca Paolini)同样认为,中国正在显现出经济复苏的初期迹象;消费似乎在短期内趋于稳定,由于零售额仍比趋势水平低16%,而家庭储蓄比趋势水平高20%,消费仍有较大的改善空间;房地产复苏是提振消费者信心的一块关键拼图。

  富达国际指出,亚洲成为投资亮点,市场关注中国经济复苏。富达国际亚太区股票主管MartyDropkin表示:“尽管前景充满挑战,我们仍然看到许多企业在中国蓬勃发展。整体消费数据疲弱掩盖了服务业的繁荣。在旅游、餐饮和休闲娱乐等行业的带动之下,中国服务业从年初至8月份整体增长19%。预计进一步推出刺激措施,或可提振消费信心,中国市场消费复苏潜力巨大。”

  估值或已触底

  谈及中国权益资产,多家外资机构表示,中国股市目前的估值或已触底,看好今年四季度的上行交易机会。

  近日,高盛研究部股票策略团队发表研究报告分析,中国股票市场当前总市值约14万亿美元,日均成交量约1390亿美元,按地理区域可划分为中国内地市场、中国香港市场和美国中概股三个市场。目前,三大市场分别占全部上市公司总市值的76%、18%和6%和总现金成交量的90%、5%和4%。

  高盛指出,理论上,三地的中国上市公司宏观基本面和市场驱动因素相似,但市场微观结构、监管制度、投资者结构和流动性状况大不相同。A股表现通常受经济增长和宽松政策驱动明显,相比之下,港股和中概股市场由于国际投资者占比较大,对地缘政治和全球流动性因素更为敏感。

  慕天辉表示,已向包括传统及对冲基金等客户,建议策略性增持(tactical overweight)中资股,即使博短期反弹也相当具有吸引力,中期来看,MSCI中国指数有望在未来12个月录得约15%回报。

  高盛研报也显示,维持A股和港股的超配评级,但战术上更看好离岸市场,因其股票估值更具吸引力,根据近期南下资金流判断,港股市场或在年底前反弹。

  根据高盛研究部模型预测,未来3个月,MSCI中国指数回报有望增长9%,在主要指数中,预计恒生科技指数将表现最好。

  “战略上,我们仍看好A股的配置价值,理由是A股市场对地缘政治和流动性因素敏感性低。高盛研究部看好自主可控、专精特新小巨人、新基建、可再生能源、电动汽车供应链、大众消费等受政策支持和经济增长目标的拉动作用较大的主题或板块。”高盛研报指出。

  野村也于近期发表报告称,看好中国市场的投资价值,经济数据有好转迹象,政策仍具支持性,政府有明确信号希望重振经济、金融市场及信心。野村认为,投资者可关注一些受惠于周期性复苏及结构性机会的行业,包括可再生能源、电动车相关、高科技股等,对中资股维持“策略性增持”看法。

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